提防“特朗普經濟學”外溢效應

    來源：經濟參考報  

    美國參議院本周將對《減稅和就業法案》進行投票，這是繼醫改法案折戟沉沙后“特朗普經濟學”面對的又一次重大考驗。按照美國總統特朗普的設想，這項法案應在圣誕節前放到他的辦公桌上，由其簽署后生效。真能如愿以償的話，這將是特朗普就任以來通過的第一個重大國會法案，并由此發起30年來美國最大規模的減稅行動。

　　實際上，進入11月以來，特朗普完成了三件大事。除稅改法案有望落地外，特朗普本月初還提名杰羅姆·鮑威爾出任下屆美聯儲主席，在全球最重要央行行長這一職位上打下自己的烙印。現任美聯儲主席耶倫已經表示，卸任后同時辭去美聯儲理事一職，這意味著特朗普還有權提名四位理事人選，勢必對美聯儲未來的貨幣政策和監管政策走向產生影響。

　　在外交攻略上，特朗普本月對中國進行了國事訪問，期間，中美兩國簽署了總金額超過2500億美元的商業合同和雙向投資協議。在此前后，特朗普訪問了日本、韓國等國，出席了亞太經合組織領導人非正式會議以及在馬尼拉舉行的東盟系列會議。通過一系列出訪活動，特朗普有意強化美國與亞太國家之間在經貿和安全領域的合作，彰顯華盛頓對亞太事務的高度重視。

　　上述三件大事清晰地顯示出“特朗普經濟學”的實際訴求，即在“美國優先”戰略思想主導下，通過簡明務實的戰術手段，確保美國經濟保持可持續增長，同時在全球進入新工業革命時代后掌握競爭優勢。還有分析指出，特朗普政府的一系列措施可能對企業、資金以及人才產生引流作用：一是通過降低稅率吸引美國企業尤其是美國制造業回流本土，二是扭轉美國多年知識產權外流現象，三是將減稅法案與移民改革結合起來，借機吸引更多他國高端科技人才流向美國。可以預見的是，隨著美國經濟校正坐標，沿著“特朗普經濟學”指引的方向前行，2018年山姆大叔距離“讓美國再次偉大”這句由特朗普競選總統期間提出來的豪言壯語會更近一些。

　　從稅改方面看，這一重大變革取得了階段性進展，成為“特朗普經濟學”中的重要章節。特朗普曾表示，本次稅改的初衷是簡化稅法、降低公司稅、為中產階級減稅、鼓勵美國企業將囤積在海外的利潤匯回國內，希望通過此舉提振美國實體經濟。根據白宮的判斷，減稅方案實施后，將拉動消費和投資，刺激美國經濟增長，美國財長姆努欽曾表示，稅改計劃在未來10年內能為美國政府增加2.5萬億美元收入。

　　從美聯儲人事更迭的角度看，盡管美聯儲今后還將努力維持貨幣政策決策的獨立性，但來自特朗普政府的影響會越來越大。根據鮑威爾28日的表態，未來美聯儲還將穩步提高利率并削減資產負債表規模，同時放松金融監管，這些措施同樣會增加全球資本向美國流動的意愿并有助于華爾街在金融領域繼續號令全球。

　　就對外經貿領域而言，重雙邊輕多邊，主導并推動更有利于美國的投資貿易協定談判，已經成為特朗普經濟學的顯著特征，同樣有助于美國一邊強化對外資的吸引力，一邊促進美國企業回歸本土。

　　對其他國家而言，作為全球經濟重要引擎的美國經濟持續向好，有利于自身經濟維持增長態勢，但也要注意防范“特朗普經濟學”的外溢效應。比如，一旦美國開始大規模減稅，其他主要經濟體也要考量是否跟進，以確保本國對外資的吸引力；再比如來年美聯儲更換主席，但貨幣政策回歸正常化的趨勢不會改變，再加上大規模減稅將推升美國公共債務，很多新興經濟體將不得不為本幣穩定和外儲安全分神操心。