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透視7月金融數據：政策持續用力 貸款利率保持低位
中國人民銀行13日發布了7月金融統計數據。在金融總量增長整體“減速提質”的背景下，當月金融數據有何亮點？信貸資金主要流向了哪些領域？利率調整還有多大空間？
當月貸款增長穩定 債券融資增長明顯
中國人民銀行當日發布的金融統計數據顯示，7月末，我國人民幣貸款余額251.11萬億元，同比增長8.7%；社會融資規模存量為395.72萬億元，同比增長8.2%；廣義貨幣（M2）余額303.31萬億元，同比增長6.3%。
數據顯示，7月新增貸款約2600億元，同比有所回落。對此，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，7月歷來是貸款投放的“小月”，加之6月銀行季末信貸沖量明顯，7月的貸款增長基本穩定。
記者發現，7月票據融資增長較多。招聯首席研究員董希淼介紹，表內票據是貸款的組成部分，是實體經濟尤其是中小企業的重要融資渠道，具有期限短、便利性高、流動性好等特性。隨著票據利率下行，中小企業票據融資的成本相應降低，激發了票據融資需求。
值得關注的是，7月末社融規模增速回升，金融對實體經濟的支持力度保持穩固。其中，債券融資相關數據表現突出。
數據顯示，7月末，我國社會融資規模存量同比增長8.2%，增速比上月末高0.1個百分點。7月份，企業債券凈融資約1600億元，同比多約310億元；政府債券凈融資約7000億元，同比多約2900億元。
董希淼認為，在防范化解地方債務風險、城投債務融資規模整體收縮的背景下，債券融資數據在一定程度上說明部分企業通過發債替代了貸款。近期專項債加快發行，超長期特別國債發行和使用也在加速落地，政府債券凈融資明顯增加，有力支撐社會融資規模平穩增長。
業內人士表示，今年以來，在有效信貸需求偏弱的大背景下，社會融資規模指標增速保持平穩，展現出了一定的韌性，也反映了直接融資與銀行信貸之間存在替代效應。
信貸結構繼續優化 盤活存量資源力度加大
數據顯示，前7個月，我國企（事）業單位貸款增加11.13萬億元，企業仍是新增貸款的大頭。其中中長期貸款增加8.21萬億元，占比超七成。
具體來看新增貸款投向了哪些領域？一組數據或能給出答案。
7月末，制造業中長期貸款余額同比增長16.9%，其中，高技術制造業中長期貸款余額同比增長15.5%；專精特新企業貸款余額同比增長15%，普惠小微貸款余額同比增長17%，均高于同期全部貸款增速。
溫彬表示，今年以來，金融機構圍繞五篇大文章持續發力，支持重大戰略、重點領域和薄弱環節的力度保持穩固。這背后不僅得益于金融管理部門加大引導力度，激勵金融機構優化信貸結構，還離不開金融機構積極盤活存量貸款，提高資金使用效率。
“金融機構加大盤活存量資源力度和治理資金空轉往往不會體現為貸款余額的增長，但金融支持質效是明顯提升的。”溫彬說，今年以來，金融機構將低效貸款回收后投放到新動能領域，存量貸款的結構明顯優化，對經濟的支持是實打實的。
不容忽視的是，當下有效融資需求仍顯不足，需要指導金融機構挖掘信貸需求，進一步支持科技創新、先進制造、綠色發展等新動能領域的貸款需求。
董希淼認為，前期一系列政策效果還在逐步顯現，將帶動有效需求復蘇回升。未來經濟政策著力點將更多轉向惠民生、促消費，有利于創造新的有效融資需求。
貸款利率保持低位 展現政策定力
今年以來，我國利率水平保持穩中有降態勢，貸款利率仍保持在歷史低位。
記者從中國人民銀行了解到，7月份，新發放企業貸款加權平均利率為3.65%，與上月持平，比上年同期低22個基點；新發放個人住房貸款利率為3.4%，比上月低9個基點，比上年同期低68個基點，均處于歷史低位。
這背后是我國市場化的利率調控機制進一步完善。7月22日，中國人民銀行宣布將公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標，明確了7天期逆回購操作利率的政策利率地位，逐步理順由短及長的利率傳導關系。
金融與發展實驗室主任曾剛表示，當前外部環境變化帶來的不利影響增多，美聯儲降息時點尚不確定，中美利差仍然較大，跨境資本流動和匯率波動壓力持續存在。與此同時，我國商業銀行面臨的凈息差收窄壓力依然較大。頂住內外部壓力繼續降息，充分展現了貨幣政策以我為主的戰略定力。
7月25日主要商業銀行再次自主下調存款利率，自2022年9月以來已累計下調5次。業內人士測算，調整后活期存款利率將下降約0.05個百分點，各期限定期存款利率將下降0.1個至0.2個百分點。
曾剛認為，近期中國人民銀行推出一系列改革舉措，有利于完善市場化的利率形成和調控機制，利率傳導將更為順暢，有助于提高貸款市場報價利率（LPR）報價質量，金融支持實體經濟的質效將進一步提升。
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